- NASLOV IN UVOD
Microsoft stavi milijarde na Copilot – toda številke razkrivajo treznejšo sliko
Na zadnjem finančnem klicu je Satya Nadella ponavljal eno ključno sporočilo: Copilot se uporablja ogromno. Uporaba raste, podatkovni centri so polni, investicija v umetno inteligenco se menda že obrestuje. A ko številke postavimo v kontekst, slika ni več tako enoznačna. V nadaljevanju povzemam bistvo poročanja TechCruncha, nato pa analiziram, kaj nam Microsoft dejansko pove (in česa ne), kaj to pomeni za podjetja, vlagatelje in predvsem za evropski – ter s tem tudi slovenski – trg.
- NOVICA NA KRATKO
Kot poroča TechCrunch, je Microsoft v zadnjem četrtletju ustvaril 81,3 milijarde dolarjev prihodkov, kar je 17 % več kot leto prej, ter 38,3 milijarde dolarjev čistega dobička, kar predstavlja 21‑odstotno rast. Prihodki iz oblaka so prvič presegli 50 milijard dolarjev. Hkrati pa podjetje eksplozivno povečuje kapitalske izdatke: lani je porabilo 88,2 milijarde dolarjev, v prvi polovici tekočega poslovnega leta pa že 72,4 milijarde – večinoma za gradnjo AI podatkovnih centrov za Azure, OpenAI, Anthropic in podjetja.
Kljub močnim številkam je tečaj delnice upadel, ker je rast Azure in Microsoft 365 nekoliko zaostala za pričakovanji analitikov. Nadella je na konferenčnem klicu poudarjal, da je povpraševanje po AI storitvah zelo močno, in dejal, da se je uporaba potrošniških Copilot produktov skoraj potrojila. Navedel je še 4,7 milijona plačljivih naročnikov GitHub Copilot ter 15 milijonov plačljivih licenc Microsoft 365 Copilot, pa tudi hitro rast Dragon Copilot v zdravstvu.
- ZAKAJ JE TO POMEMBNO
V ozadju marketinga gre za precej preprosto vprašanje: ali Microsoft gradi preveliko in predrago infrastrukturo za AI, preden je denarni tok res zagotovljen?
Pesimističen pogled je jasen. Podjetje vlaga desetine milijard dolarjev v podatkovne centre, medtem ko pogonska motorja te porabe – Azure in Microsoft 365 – rasteta malo počasneje, kot si želi Wall Street. Pri potrošniških Copilot produktih uporablja relativne metrike (»skoraj 3× rast«), ne pa absolutnega števila uporabnikov. To je klasičen PR, kadar ne želite, da trg preveč natančno gleda v drobovje.
Vendar obstajajo področja, kjer je oprijem resničen. GitHub Copilot z 4,7 milijona plačljivih razvijalcev je že spodobno veliko podjetje in očitno prinaša konkretno vrednost pri vsakdanjem programiranju. Dragon Copilot, ki je v enem četrtletju dokumentiral 21 milijonov zdravniških obravnav, kaže, kako močna je lahko AI tam, kjer neposredno odstrani administrativno delo.
Bolj nerodna točka za Microsoft je Microsoft 365 Copilot. Petnajst milijonov sedežev se sliši veliko, dokler ne spomnimo, da ima Microsoft približno 450 milijonov plačljivih licenc Microsoft 365. To pomeni le nekaj odstotkov uporabniške baze. Copilot je zaenkrat dodatna možnost za naprednejše ekipe, še daleč od univerzalnega standarda v Wordu, Outlooku in Excelu.
Vlagatelji se zato sprašujejo: je ta AI cikel nova zgodba oblaka – drag, a na koncu izjemno donosen – ali bolj podoben balonu okrog 3G in optike, kjer je bila investicija pred povpraševanjem? Nadella trdi, da je vse novo železje praktično vnaprej zasedeno. Podatki, ki jih razkrije, kažejo napredek, še ne pa dokončnega odgovora.
- ŠIRŠA SLIKA
Ta klic postavlja Microsoft v širši kontekst boja hiperskalerskih ponudnikov oblaka, ki želijo AI predstaviti kot neizogibno infrastrukturo, ne kot špekulativni balon.
Google agresivno potiska Gemini v Workspace, Iskanje in Android ter prav tako poudarja rast uporabe, medtem ko ostaja precej tiho glede prihodkov na uporabnika. AWS, ki je na vidnem »asistentskem« sloju nekoliko počasnejši, stavi na Amazon Q in Bedrock kot temelj, na katerem si stranke gradijo lastne copilote. Vsi trije pripovedujejo enako zgodbo: AI naloge naj bi zapolnile podatkovne centre hitreje, kot jih je mogoče postaviti.
Zgodovina nas uči, da se takšni cikli ponavljajo. V začetkih oblaka je Wall Street skrbel, da bosta AWS in Azure uničila tradicionalne strežniške in licenčne prihodke, preden bosta sploh profitabilna. V telekomunikacijah so operaterji ogromno stavili na 3G in optiko, preden je res množično zrasla poraba podatkov. Včasih se je stava izplačala, včasih je trajalo desetletje.
Razlika danes je tempo in netransparentnost. Treniranje in poganjanje velikih modelov je kapitalsko izjemno zahtevno, končni produkt, ki ga vidi zaposleni – Copilot v Wordu ali pomočnik v Visual Studio Code – pa deluje skoraj trivialno. Ta razkorak otežuje delo CIO‑jev in CFO‑jev, ko morajo ovrednotiti, koliko je storitev, kot je Copilot, dejansko vredna.
Microsoft ima napram konkurenci določeno prednost: lasti si plast produktivnosti, kjer večina pisarniških uporabnikov že živi. Če mu uspe Copilot pretvoriti iz radovednosti v privzeti del Worda, Outlooka, Teams in Windows, lahko stroške AI porazdeli na ogromno bazo. A Google poskuša podobno z Workspace, odprtokodni modeli pa hitro napredujejo in podjetjem omogočajo gradnjo lastnih specializiranih copilotov brez popolne odvisnosti od enega ponudnika oblaka.
- EVROPSKI / REGIONALNI VIDIK
V Evropi ta zgodba ni le vprašanje rasti uporabe, temveč tudi nadzora, skladnosti in pogajalske moči.
Copilot, vdelan v pisarniško programsko opremo, neposredno trči ob evropski regulativni okvir: GDPR za osebne podatke, DSA in DMA za platforme ter prihajajoči Akt o umetni inteligenci za visokorizične AI sisteme. Kadar Copilot dostopa do elektronske pošte, pogodb ali zdravstvene dokumentacije, morajo evropska podjetja natančno vedeti, kje se ti podatki obdelujejo, kako se shranjujejo in ali se uporabljajo za nadaljnje učenje modelov.
Microsoft že odgovarja z rešitvami, kot je t. i. evropska podatkovna meja, ter z obljubami o omejitvah učenja na podlagi podatkov strank. Toda bolj ko se Copilot vgrajuje neposredno v Windows in Microsoft 365, večje bo zanimanje nadzornih organov – od nemških deželnjih varuhov zasebnosti do francoskega CNIL.
Za evropska podjetja in javno upravo je tudi strateško vprašanje, ali bodo še bolj zavezana ameriškim hiperskalerjem ali bodo del sredstev preusmerila v evropske alternative in odprtokodne modele. Igralci, kot so OVHcloud, Deutsche Telekom, Scaleway ali manjši AI zagonski projekti v regiji (od Berlina do Ljubljane), želijo nastopati kot »suverene« možnosti, pogosto na osnovi odprtih modelov.
Za slovenska podjetja – od ljubljanskih SaaS startupov do proizvodnih podjetij v Celju – mora Copilot svojo ceno upravičiti zelo konkretno. IT proračuni so omejeni, cene licenc pa globalne. Če Copilot ne prinese merljivega prihranka časa ali zmanjšanja napak, bo hitro pristal na seznamu stroškov, ki se jih da odrezati.
- POGLED NAPREJ
V naslednjih 1–2 letih se bo izkristaliziralo, ali ima Microsoft prav, ko zatrjuje, da bo vsa nova infrastruktura polno zasedena.
Prvi lakmusov papir bodo podaljšanja pogodb. Veliko projektov z Microsoft 365 Copilot je danes še v pilotni fazi ali vezanih na širše pogodbe Enterprise. Prava preizkušnja bo, ali bodo podjetja pri prvem resnem podaljšanju število licenc povečala, ohranila ali zmanjšala. Če bo Microsoft začel javno govoriti o stopnjah podaljšanja in širitve Copilota, bo to signal samozavesti.
Drugi element je transparentnost. Dejstvo, da Nadella za potrošniški Copilot navaja le relativno rast, namiguje, da absolutne številke še niso spektakularne. Pritisk vlagateljev bo Microsoft verjetno prisilil v bolj podrobno razkrivanje AI prihodkov, morda celo ločeno postavko za prihodke, neposredno vezane na Copilot.
Tretji dejavnik bo konkurenca pri ceni in arhitekturi. Z izboljševanjem odprtih modelov in prihodom namenskih AI pospeševalnikov v prenosnike in telefone se bo del bremena premaknil z oblaka na rob oziroma na napravo. Če bodo podjetja lahko poganjala dovolj dobre lokalne modele za rutinske naloge ter oblak uporabljala le za najzahtevnejše primere, bo to vplivalo na izkoriščenost novih Microsoftovih podatkovnih centrov.
Za slovenske organizacije je najbolj razumna pot postopno uvajanje z jasnimi kazalniki uspeha: pilotni projekti v izbranih oddelkih, merjenje vpliva na produktivnost, kakovost in zadovoljstvo zaposlenih ter primerjava z alternativnimi orodji – od lokalnih AI pomočnikov do klasične avtomatizacije procesov (RPA). Največje tveganje ni le, da preveč plačamo za hype, temveč da kritične poslovne procese zaklenemo v črno skrinjico enega samega ponudnika.
- KLJUČNO SPOROČILO
Microsoft trdi, da uporaba Copilota eksplodira in da bodo njegovi AI podatkovni centri do zadnjega zapolnjeni. Podrobnejši pogled pokaže resno rast – zlasti med razvijalci in v zdravstvu – hkrati pa razkrije, kako zgodaj smo še pri množični pisarniški uporabi. Za evropska in slovenska podjetja vprašanje ni več, ali sploh uporabiti AI, ampak koliko svoje prihodnje produktivnosti zaupati enemu globalnemu ponudniku. Bistvo: ali boste vi izkoristili Microsoftovo stavo ali bo Microsoft izkoristil vašo?
