Los laboratorios y universidades europeas se han convertido en una fábrica de deep tech valorada en 398.000 millones de dólares.
Según el European Spinout Report 2025 de Dealroom, 76 spinouts europeas de deep tech y ciencias de la vida ya han logrado:
- valoraciones de 1.000 millones de dólares o más, o
- 100 millones de dólares o más en ingresos anuales,
o ambas cosas.
En un mercado donde la financiación de VC en Europa está casi un 50 % por debajo del pico de 2021, este rincón del ecosistema va claramente a contracorriente.
Unicornio, centauro… y bata de laboratorio
La lista incluye nombres que ya se han ganado un sitio en el mapa tecnológico global:
- Iceye (imágenes por satélite)
- IQM (computación cuántica)
- Isar Aerospace (lanzadores espaciales)
- Synthesia (vídeo con IA)
- Tekever (aeroespacial y defensa)
Todas empezaron como proyectos de laboratorio y hoy son unicornios o centauros (compañías con más de 100 millones de dólares de facturación), demostrando que Europa sí sabe convertir ciencia dura en negocios escalables.
Nuevos fondos que miran a los campus
Durante años, el juego de los spinouts estuvo dominado por vehículos muy ligados a universidades de élite, como Cambridge Innovation Capital y Oxford Science Enterprises. Ahora esos pioneros ya son fondos maduros… y no están solos.
Solo este mes han aparecido dos nuevos actores dedicados al dealflow universitario:
- PSV Hafnium, con sede en Dinamarca, ha cerrado un primer fondo sobresuscrito de 60 millones de euros para apostar por deep tech nórdico.
- U2V (University2Ventures) persigue también 60 millones de euros para su primer fondo y ya ha completado el primer cierre. Opera desde Berlín, Londres y Aquisgrán.
PSV Hafnium es en sí mismo un spinout de la Universidad Técnica de Dinamarca (DTU) y ya ha firmado nueve inversiones en la región nórdica. Una de ellas es SisuSemi, startup finlandesa que se apoya en diez años de investigación en la Universidad de Turku para llevar una nueva tecnología de limpieza de superficies a la industria de semiconductores.
En palabras del propio fondo, “The Nordic’s research institutions hold extraordinary, untapped potential.”
Más allá de Cambridge, Oxford y ETH
El embudo clásico de spinouts en Europa sigue encabezado por Cambridge, Oxford y ETH Zúrich, pero los datos de Dealroom muestran una larga cola de hubs menos obvios repartidos por todo el continente.
Laboratorios especializados en ciudades secundarias están aprendiendo a convertir patentes en productos, y fondos como PSV Hafnium y U2V ven ahí su ventaja competitiva: llegar a esos equipos antes que los grandes generalistas.
Para los grupos de investigación esto se traduce en algo muy concreto. Además de subvenciones y oficinas de transferencia tecnológica, ahora tienen acceso a:
- términos de licencia algo más favorables,
- apoyo directo en comercialización, y
- capital semilla especializado en deep tech.
El dinero sube mientras el mercado baja
A pesar del enfriamiento del mercado, el capital que fluye hacia los spinouts no deja de crecer.
Dealroom estima que los spinouts universitarios europeos de deep tech y ciencias de la vida levantarán alrededor de 9.100 millones de dólares en 2025, cerca de un máximo histórico. Todo ello mientras el conjunto del VC europeo sigue muy por debajo de los niveles de 2021.
Las grandes rondas cerradas este año ilustran el apetito del mercado por sectores muy distintos, como por ejemplo:
- Proxima Fusion en energía nuclear, y
- Quantum Systems, fabricante de drones de doble uso que ya está valorado en más de 3.000 millones de dólares.
En el capítulo de exits, seis spinouts de Suiza, Reino Unido y Alemania generaron en 2025 salidas de más de 1.000 millones de dólares para sus inversores. Entre ellas destaca Oxford Ionics, de computación cuántica, adquirida por la estadounidense IonQ.
El gran agujero: capital de crecimiento
Todo este progreso convive con una asignatura pendiente: el capital de crecimiento.
Los autores del informe recuerdan que no es un problema exclusivo de los spinouts, sino de todo el ecosistema europeo. Pero en deep tech se nota más: escalar hardware, fábricas o productos regulados exige rondas muy grandes en fases tardías.
Hoy por hoy, casi el 50 % de la financiación late stage de los spinouts europeos de deep tech y ciencias de la vida llega desde fuera de Europa, sobre todo de Estados Unidos. Esa proporción ha bajado con los años, pero sigue siendo llamativa para una región que lleva décadas invirtiendo en talento científico propio.
Mientras Europa no cierre de verdad esa brecha, una parte importante del valor creado en sus laboratorios acabará realizándose en otros mercados.
Para las personas fundadoras que salen de universidades desde Turku hasta Madrid, la lectura de 2025 es clara: nunca ha sido tan fácil conseguir apoyo en fases iniciales, pero cuando llegue la ronda de hipercrecimiento, lo más probable es que sigan entrando en juego los grandes fondos no europeos.
