- NASLOV + UVOD
700 milijuna dolara za svemir, obranu i industriju: što novi fond 137 Ventures znači za europske deep‑tech igrače
Kad fond koji je rano ušao u SpaceX uspije zatvoriti više od 700 milijuna dolara za nove fondove rasta, to je više od još jedne VC objave. To je znak gdje veliki novac vidi sljedeću priliku: na sjecištu obrane, umjetne inteligencije i industrijskih sustava. U nastavku analiziramo što nam taj potez 137 Ventures govori o stanju kasnih rundi, o očekivanom IPO‑u SpaceX‑a i o posljedicama za europske – uključujući hrvatske i regionalne – deep‑tech i industrijske startupe.
- VIJEST UKRATKO
Prema pisanju TechCruncha, američki VC fond 137 Ventures prikupio je više od 700 milijuna američkih dolara u dva nova fonda usmjerena na fazu rasta. Cilj je ulagati u startupe „s potencijalom značajnog tržišnog utjecaja“, s jasnim fokusom na obranu, umjetnu inteligenciju i industrijske tehnologije.
TechCrunch navodi da je 137 Ventures, koji je osnovao bivši investitor Founders Funda Justin Fishner‑Wolfson, u posljednjih godinu dana uložio više od milijardu dolara u tvrtke iz tih područja. U portfelju su, među ostalima, tvrtka za AI agente Cognition, proizvođačko‑automatizacijska kompanija Hadrian Automation te obrambeni tehnološki igrač Anduril.
Najzanimljiviji detalj: 137 Ventures je dugogodišnji ulagač u SpaceX. Pozivajući se na Bloomberg, TechCrunch piše da je fond prvi put uložio u SpaceX 2010. godine i od tada sudjelovao u otprilike dvadesetak rundi. Za ovu se godinu očekuje povijesni IPO SpaceX‑a s potencijalnim vrednovanjem većim od bilijun dolara, što znači da bi 137 Ventures mogao biti među najvećim, ali tihim pobjednicima.
- ZAŠTO JE TO VAŽNO
Ovo nije samo još jedan fond. Ovo je potvrda da se težište rizičnog kapitala pomiče od „laganog“ softvera prema tehnologijama koje države i industrija smatraju strateškom infrastrukturom.
Za osnivače koji grade u području obrane, svemira, industrijske automatizacije ili AI infrastrukture, poruka je ohrabrujuća: postoji apetit za velike čekove u kasnoj fazi. Od kraja balona 2021. mnoge su tvrtke s realnim prihodima i proizvodom na tržištu ostale „između“ – prerano za IPO, prevelike za klasične VC runde. Novi fond od preko 700 milijuna dolara, vođen timom naviknutim na kasne runde i sekundarne transakcije, upravo je tip kapitala koji može premostiti taj jaz.
Institucionalni ulagači također dobivaju. Rijetko koji mirovinski fond ili obiteljski ured iz Europe ili regije može izravno ući u SpaceX ili Anduril; preko 137 Ventures mogu neizravno sudjelovati u toj priči.
Tko gubi? Mali dioničari i javna tržišta općenito. Što više vrijednosti nastane dok su kompanije još privatne, to je manje rasta ostavljeno za one koji kupuju nakon IPO‑a. Pod pritiskom su i rani VC fondovi koji i dalje masovno ulažu u generičke SaaS proizvode i aplikacije bez jasne veze s infrastrukturom ili industrijom.
Zaključak je brutalan, ali realan: ako vaša tvrtka ne rješava problemi vezane uz sigurnost, energiju, proizvodnju ili druge temeljne sustave, put do velikih rundi i izlaza bit će osjetno teži.
- ŠIRA SLIKA
Potez 137 Ventures uklapa se u nekoliko većih trendova.
Prvi je militarizacija VC‑a. Godinama je ulaganje u obranu za mnoge fondove bilo politički riskantno i reputacijski osjetljivo. Danas, uz rastuće geopolitičke napetosti, obrambeni proračuni i spremnost vojski da surađuju s startupima rastu, a VC fondovi sve češće zaključuju da je „neulaganje“ u to područje zapravo propuštena prilika.
Drugi je re‑industrijalizacija. Europa, SAD pa i dio istočne Europe i Balkana suočili su se s posljedicama ovisnosti o uvozu ključnih komponenti i opreme. To otvara prostor za startupe koji kombiniraju softver i AI s realnom proizvodnjom, logistikom, energetikom i svemirom kao infrastrukturom.
Treći je nastavak AI manije. TechCrunch paralelno izvještava o mogućim mega‑rundama i astronomski visokim valuacijama AI kompanija. Ono što 137 Ventures razlikuje jest fokus na primjenu: na sustave gdje AI upravlja fizičkim procesima – od dronova i satelita do tvornica.
Svaki veliki tehnološki ciklus imao je svoje „motore“ za kasnu fazu – fondove koji dolaze kad tvrtka već ima dokazanu tehnologiju i tržište, ali još nije spremna za burzu. 137 Ventures po iznosu nije novi Vision Fund, ali po tematskom fokusu ambiciozno cilja na tu ulogu u eri deep‑techa.
- EUROPSKI I REGIONALNI KUT
Za Europu, a posebno za manje članice poput Hrvatske, ova je vijest dvosjekli mač.
S jedne strane, otvara vrata. U EU nastaje sve više deep‑tech kompanija – od raketnih i satelitskih tvrtki, preko napredne robotike i energetike, do kibernetičke sigurnosti. No mnoge od njih zapinju na razini rundi od 20–50 milijuna eura; za ozbiljan globalni iskorak treba i više. Tu fondovi poput 137 Ventures mogu odigrati ključnu ulogu i postati partneri u fazi rasta.
S druge strane, postoji rizik gubitka kontrole nad strateškim tvrtkama. Ako glavnu riječ u vlasničkoj strukturi europskih svemirskih, obrambenih ili industrijskih AI kompanija imaju američki fondovi, onda ni povrati, ni odluke o dugoročnom smjeru razvoja nisu više primarno u europskim rukama.
Sve se to odvija u kontekstu snažne regulative EU – od GDPR‑a i Akta o digitalnim uslugama do budućeg Akta o umjetnoj inteligenciji. Ta pravila oblikuju kako AI i data‑intenzivne tvrtke smiju poslovati. Za neke američke investitore to je prepreka; za druge filter koji osigurava da preživljavaju samo najozbiljniji igrači.
Za regionalni ekosustav – od hrvatskog Rimca, Infobipa i Orqe do slovenskih, srpskih ili rumunjskih deep‑tech startupa – poruka je jasna: globalni growth kapital dolazi, ali pod svojim uvjetima. Paralelno, Europa i sama regija trebale bi razvijati vlastite fondove rasta kako bi dio kontrole i vrijednosti ostao ovdje.
- ŠTO SLIJEDI
Ključni događaj na horizontu je očekivani IPO SpaceX‑a. Ako se dogodi uz valuaciju blisku onoj o kojoj, uz TechCrunch, piše Bloomberg, prinosi za rane ulagače poput 137 Ventures bit će ogromni. Takav ishod dodatno će učvrstiti tezu da se koncentrirane oklade na obranu, svemir i industrijski deep‑tech višestruko isplate.
To bi moglo pokrenuti spiralu: uspješan SpaceX izlazak na burzu privući će još više kapitala u svemirski i obrambeni sektor; taj će kapital financirati nove startupe, koji će onda s državama i velikim korporacijama ugovarati dugoročne poslove. Rizični kapital tako postaje dio šire geopolitičke slagalice, uz subvencije, izvozne kontrole i obrambene sporazume.
Za osnivače u Hrvatskoj i regiji sljedećih 12–24 mjeseci bit će ključno kako pozicionirate svoju priču. Investitori faze rasta sve manje traže „još jedan SaaS“, a sve više žele vidjeti tehnologiju koja jača otpornost, proizvodne kapacitete ili sigurnost – bilo da je riječ o energiji, prometu, poljoprivredi, brodogradnji ili dronovima.
Otvorena su pitanja: hoće li 137 Ventures aktivno tražiti prilike izvan SAD‑a, uključujući EU i jugoistočnu Europu? Kako će se europske institucije postaviti prema velikim američkim vlasničkim udjelima u tvrtkama koje razvijaju tehnologije dvojne namjene? I hoće li se u Zagrebu, Ljubljani ili Beogradu pojaviti domaći fondovi rasta spremni suprotstaviti se američkim igračima na vlastitom terenu?
- ZAKLJUČAK
Fondovi 137 Ventures u ukupnom iznosu većem od 700 milijuna dolara jasan su pokazatelj smjera: sljedeći veliki val VC prinosa tražit će se u tvrdoj, geopolitički osjetljivoj tehnologiji – svemiru, obrani, energiji, industriji i AI infrastrukturi – a ne u još jednoj društvenoj mreži. Za Europu i našu regiju pitanje je jednostavno: hoćemo li biti samo dobavljači talenata i tehnologije fondovima koji stoje iza SpaceX‑a ili ćemo izgraditi vlastite kapitalne alate koji mogu naše deep‑tech prvake dovesti do globalne skale?
