Odlazak partnera iz Peak XV otkriva koliko će AI preokrenuti svijet VC fondova
Peak XV, jedan od najutjecajnijih fondova rizičnog kapitala u Indiji i Jugoistočnoj Aziji, ostaje bez trojice dugogodišnjih partnera upravo u trenutku kada agresivno pojačava fokus na umjetnu inteligenciju i otvara ured u SAD‑u. Formalni rezultati izgledaju sjajno: više izlazaka na burzu, milijarde dobiti i desetci AI‑povezanih ulaganja. No unutarnje neslaganje na vrhu završilo je razlazom. To nije tek kadrovska priča, već rani signal koliko će AI promijeniti strategiju, moć i kulturu u velikim VC kućama – uključujući i one koje ciljaju na srednju i istočnu Europu.
Vijest ukratko
Kako piše TechCrunch, Peak XV se razišao sa starijim partnerom Ashishom Agrawalom nakon unutarnjeg neslaganja, a partneri Ishaan Mittal i Tejeshwi Sharma odlučili su otići zajedno s njim. Sva trojica su u fondu provela između sedam i trinaest godina i vodila ključna ulaganja u fintech, potrošački sektor i softver, uključujući Groww, jedno od najistaknutijih IPO‑a u portfelju.
U Peak XV‑u ističu da će sva mjesta u nadzornim odborima, koja su držali odlazeći partneri, uskoro biti preraspodijeljena te da mnoga poduzeća ionako već imaju više predstavnika fonda. Istodobno je Abhishek Mohan unaprijeđen u general partnera, a Saipriya Sarangan preuzima funkciju operativne direktorice.
Odlazak se događa nakon iznimne godine izlazaka: prema TechCruncheu, pet portfeljskih kompanija izašlo je na burzu u studenom i prosincu 2025., stvarajući oko 300 milijardi rupija (oko 3,3 milijarde dolara) nerealizirane te oko 28 milijardi rupija (oko 310 milijuna dolara) realizirane dobiti. Peak XV, koji se odvojio od Sequoie 2023., danas upravlja s više od 10 milijardi dolara u 16 fondova, ima oko 80 AI‑povezanih ulaganja i planira otvoriti ured u SAD‑u u idućih 90 dana.
Zašto je to važno
Slučaj Peak XV pokazuje kako »AI zaokret« u velikim VC fondovima izgleda iznutra: kao borba oko strategije, preraspodjela utjecaja i redefiniranje toga tko je zapravo ključni investitor.
Tko dobiva, a tko gubi?
Kratkoročno gube osnivači čiji su glavni zagovornici u nadzornim odborima upravo otišli. Iako se formalni mandati mogu brzo prenijeti, njihov interni champion – osoba koja je gurala investiciju kroz investicijski odbor – više nije u fondu. Novi fond trojice imat će vlastite interese, osobito kod sljedećih rundi ili potencijalne prodaje.
Peak XV dobiva stratešku jasnoću. Otvoreno priznanje da je došlo do neslaganja, uz paralelno najavljivanje jačeg AI fokusa i zapošljavanja tehnički potkovanih investitora, šalje poruku ulagačima (LP‑jevima): svjesno smo izabrali AI smjer. U okruženju u kojem je AI dominantna priča, puno je opasnije ostati neodlučan nego izgubiti nekoliko partnera.
Mogući gubitnici su i »klasični« rastući start‑upovi u Indiji i Jugoistočnoj Aziji – posebno u fintechu i potrošačkom segmentu – kojima je odgovarao dosadašnji generalistički pristup Peak XV‑a. Ako se vrijeme partnera, kapital i pažnja usmjere na AI i koridor Indija–SAD, za lokalne, manje glamurozne projekte ostat će manje institucionalne potpore.
Koji problem se rješava, a koji tek nastaje?
Pritom odluka nije iracionalna. Ulaganje u AI bitno je drugačije od ulaganja u uobičajeni SaaS: potrebno je razumjeti modele, infrastrukturu, troškove GPU‑ova i podatkovne tokove. Peak XV poručuje da u ovoj domeni klasični generalist više nije dovoljan – trebaju se ljudi koji mogu čitati znanstvene radove, a ne samo pitch deckove.
Rizik je preveliki zaokret. Ako valuacije AI‑ja padnu ili regulatori (u SAD‑u, EU ili Indiji) ubrzaju, fondovi koji su ispraznili vodstvo u drugim sektorima mogli bi se naći u raskoraku s realnim potrebama tržišta – koje i dalje treba financiranje logistike, financijskih usluga, industrijskog softvera i »dosadnih« B2B rješenja.
Šira slika
Ono što se događa u Peak XV uklapa se u nekoliko širih trendova globalnog VC‑a.
1. Kraj ere jedne globalne VC megabrend‑kuće
Razdvajanje Sequoie na tri organizacije – za SAD/Europu, Kinu (HongShan) i Indiju/Jugoistočnu Aziju (Peak XV) – već je pokazalo da je model jedne globalne marke pod pritiskom. Regulativa, geopolitika i različiti tehnološki ciklusi guraju fondove prema regionalnoj autonomiji.
Sadašnji odlasci unutar Peak XV otkrivaju da se podjele nastavljaju i unutar regionalnih kuća: između onih koji žele maksimalno izlaganje AI‑ju i onih koji preferiraju uravnoteženiju, sektorima prilagođenu tezu.
2. AI gura VC prema modelu biotehnoloških fondova
Biotech je godinama funkcionirao s timovima u kojima sjede doktori, znanstvenici i regulatorni stručnjaci. AI kreće istim putem. Peak XV javno govori da želi istraživače i inženjere strojnog učenja u samom investicijskom timu. To će promijeniti i način na koji se rade due diligence, struktura portfelja i operativna podrška start‑upovima.
To je i odgovor na konkurenciju: američki i europski fondovi već zapošljavaju ljude iz istraživačkih labosa i Big Tech‑a te dižu specijalizirane AI i deep‑tech fondove. Tko tu kompetenciju nema interno, plaćat će ju skuplje – ili će jednostavno izgubiti pristup najboljim osnivačima.
3. Učvršćivanje AI koridora Indija–SAD
Najavljeni ured u SAD‑u odražava operativnu stvarnost: mnogi indijski AI start‑upovi već sada kombiniraju razvoj u Bengaluruu s plasmanom proizvoda na američko tržište. Istovremeno, američke kompanije sele dio inženjerskih i data timova u Indiju.
Peak XV želi biti čvorište tog koridora, a ne samo lokalni igrač. Time ulazi u izravno natjecanje s globalnim fondovima koji već imaju ekipe u Bengaluruu, Singapuru ili Jakarti – ali i s nekim europskim fondovima koji se sve više okreću Aziji.
Europski i regionalni (SEE/Adriatic) pogled
Za hrvatske i regionalne čitatelje ovo možda zvuči daleko, ali ima nekoliko neposrednih implikacija.
Prvo, europski LP‑jevi – uključujući fondove iz Hrvatske i susjednih zemalja – sve češće ulažu u azijske VC‑e preko fondova fondova ili paneuropskih igrača. Ako se fond poput Peak XV‑a snažno preusmjeri na AI, mijenja se rizik cijelog tog lanca ulaganja, upravo dok na snagu dolaze stroža EU pravila poput Akta o umjetnoj inteligenciji, GDPR‑a i DSA‑a.
Drugo, povezanost europskih i indijskih tech ekosustava raste. Start‑upovi iz Zagreba, Ljubljane ili Beograda već danas angažiraju razvojne timove u Indiji ili rade na zajedničkim projektima. Fondovi poput Peak XV‑a ili novog fonda odlazeće trojice mogli bi postati prirodni suinvestitori u takvim hibridnim strukturama – pod uvjetom da projekti zadovoljavaju visoke standarde zaštite podataka i AI etike koje nameće EU.
Treće, za hrvatske i regionalne VC‑e ova priča je ogledalo. Mnogi još nemaju nijednog duboko tehničkog partnera za AI, iako im portfelj već koristi modele i LLM‑ove. Pitanje nije hoće li trebati AI stručnjake u investicijskim timovima, nego kada – i koliko će kasniti za fondovima koji to rade danas.
Za osnivače u Hrvatskoj i regiji poruka je dvostruka: kapital iz Indije i Jugoistočne Azije postaje dostupniji, ali dolazi s većim očekivanjima – oko tehnološke dubine, globalne ambicije i usklađenosti s europskom regulativom.
Pogled unaprijed
U idućih 12–24 mjeseca izgledna su barem tri scenarija.
1. Novi fond trojice s klasičnijom tezom
Agrawal, Mittal i Sharma već su najavili osnivanje novog VC fonda. Zbog njihove povijesti i portfelja vjerojatno će brzo prikupiti značajan kapital. Može se očekivati teza usmjerena na Indiju i Jugoistočnu Aziju s naglaskom na fintech, potrošački sektor i softver – uz integriran, ali ne isključivi fokus na AI.
2. Peak XV mora isporučiti par »signalnih« AI pobjeda
Kako bi opravdao strateški zaokret i unutarnji raskol, Peak XV će trebati nekoliko vrlo vidljivih AI uspjeha: infrastrukturne igrače iz regije ili start‑upove s kombiniranom bazom Indija–SAD. Vrijedi pratiti:
- hoće li pokrenuti poseban AI ili deep‑tech fond,
- koje AI istraživače i inženjere će dovesti u partnerstvo,
- kako će se postojeće portfeljske kompanije javno repozicionirati kao »AI‑first«.
3. Slične napetosti u drugim velikim fondovima – i u Europi
Peak XV vjerojatno nije izuzetak, već prvi vidljiv slučaj. Kako AI redefinira prioritete, i europski fondovi – uključujući one aktivne u CEE/SEE regiji – suočit će se s istim pitanjima: koliko snažno ići u AI, a koliko čuvati diverzifikaciju? Treba li dovesti tehničke partnere ili se osloniti na vanjske savjetnike?
Partneri koji izgube tu raspravu sve će češće odlaziti i podizati vlastite, specijalizirane fondove. Za LP‑jeve u EU i Hrvatskoj to znači da moraju pažljivo čitati između redaka svake »sporazumne« objave o odlasku partnera.
Zaključak
Odlazak partnera iz Peak XV‑a nije slučajna kadrovska epizoda, nego cijena koju fond plaća za agresivnu okladu na umjetnu inteligenciju i koridor Indija–SAD. Ako se ta oklada pokaže ispravnom, Peak XV će izgledati vizionarski; ako ne, izgledat će kao da je zamijenio duboko sektorsko znanje za pomodnu priču. Ključno pitanje za osnivače i ulagatelje u Hrvatskoj i regiji glasi: s kojom se vizijom budućnosti VC‑a želite uskladiti – s radikalno AI‑centričnom ili s promišljeno diversificiranom?
