- NASLOV I UVOD
Kad Y Combinator promijeni način na koji šalje novac startupima, to se osjeti daleko izvan Silicijske doline – uključujući Zagreb, Ljubljanu i Beograd. Najutjecajniji akcelerator na svijetu sada nudi da se njegov slavni seed ček isplati u stablecoinima, čime kripto iz domene špekulacije ulazi u domenu svakodnevne financijske infrastrukture.
U nastavku analiziram što se točno mijenja, zašto je to posebno važno za osnivače iz Hrvatske i jugoistočne Europe, kako se uklapa u EU regulativu te zašto bi domaće banke i fondovi trebali ovu vijest shvatiti kao ozbiljan signal.
- VIJEST UKRATKO
Kako piše TechCrunch, Y Combinator će startupima u svojim budućim generacijama omogućiti da standardnu investiciju – 500.000 američkih dolara za 7 % udjela u tvrtki – prime u obliku stablecoina umjesto klasičnog bankovnog transfera. Isplata će se moći izvršiti on‑chain preko mreža Base, Solana ili Ethereum.
Prema navodima TechCruncha, YC partner Nemil Dalal je u razgovoru za kripto medij The Block istaknuo da su transferi u stablecoinima često jednostavniji i brži, posebice za osnivače na tržištima s nestabilnim bankarskim sustavom ili strogim kontrolama kapitala.
Potez dolazi nakon prošlogodišnjeg partnerstva YC‑a s Baseom i Coinbase Ventures s ciljem poticanja razvoja blockchain startupa. TechCrunch ovu odluku smješta u kontekst ponovnog jačanja interesa za kripto infrastrukturu u Silicijskoj dolini te sve jasnijeg, relativno naklonjenog regulatornog okvira za kripto u SAD‑u.
- ZAŠTO JE TO VAŽNO
Na prvi pogled, YC samo dodaje još jedan način isplate. U stvarnosti, on daje svojevrsni pečat legitimnosti stablecoinima kao normalnom načinu poravnanja ulaganja rizičnog kapitala.
Tko najviše dobiva?
- Osnivači iz zemalja s problematičnim bankama: Ako gradite iz Beograda, Sarajeva ili Skoplja, znate kako izgledaju tjedni čekanja na međunarodne uplate, dodatni papiri i nepredvidljive devizne provizije. Stablecoin isplata od 500.000 dolara može taj proces skratiti na sate ili dane.
- Kripto infrastruktura: mreže poput Basea i Solane te izdavatelji stablecoina dobivaju direktan kanal prema stotinama ambicioznih tvrtki godišnje. To znači i promet i eksperimentiranje s novim poslovnim modelima.
YC dodatno učvršćuje reputaciju akceleratora koji ne inovira samo u ugovorima (SAFE, standardni uvjeti), već i u samoj logistici kapitala.
No, postoje i izazovi:
- Tradicionalne banke gube dio unosnog posla međunarodnih transfera i mjenjačkih tečajeva.
- Osnivači u strogo reguliranim okruženjima – uključujući Hrvatsku kao članicu EU – morat će uvjerljivo objasniti svojim bankama i Poreznoj upravi kako su točno primili sredstva, što je stablecoin i kako su provedene provjere protiv pranja novca.
Najveća promjena je mentalna: kada prvi ozbiljan investicijski ček dođe u stablecoinu, puno je lakše zamisliti da će sutra i vesting, ESOP programi i sekundarne prodaje dionica biti vezani uz blockchain. YC još nije tamo, ali ovim potezom pomiče granice prihvatljivog.
- ŠIRA SLIKA
Odluka YC‑a savršeno se uklapa u širi trend u kriptu: dok hype oko NFT‑ova i memecoina dolazi i prolazi, stablecoini tiho postaju svakodnevni alat za prijenos vrijednosti.
Posljednjih godina vidjeli smo:
- Fintechove poput Stripea i PayPala koji ponovno testiraju stablecoine kao poravnalni sloj za trgovce.
- Platforme za globalni remote rad koje isplaćuju suradnike u USDC‑u u zemljama s visokom inflacijom ili slabim bankama.
- VC fondove koji eksperimentiraju s on‑chain pozivima na uplatu kapitala i distribucijama.
Y Combinator je poseban zbog svoje širine. Nije specijalizirani kripto fond, već tvornica SaaS‑a, fintechova, AI‑a, B2B‑a. Kad on normalizira stablecoine, šalje signal da je riječ o ozbiljnoj infrastrukturi, a ne o igrački za geekove.
Povijesno gledano, Silicijska dolina je postavila standarde za financijske instrumente poput konvertibilnih zajmova i SAFE‑ova, a ostatak svijeta ih je usvojio. Vrlo je vjerojatno da će se sličan obrazac ponoviti i s on‑chain poravnanjem ulaganja.
Istodobno, potez odražava sazrijevanje regulative. U SAD‑u se raspravlja o posebnom okviru za stablecoine, dok je EU kroz uredbu MiCA definirala pravila za kriptoimovinu, uključujući i „e‑novčane tokene“. YC teško da bi ovako istaknuo stablecoine da u pozadini vidi visok rizik potpunog regulatornog udara.
- EUROPSKI I REGIONALNI KUT
Za Hrvatsku i susjedne zemlje situacija je specifična.
S jedne strane, članstvo u EU i eurozona (od 2023.) znače da unutar Europe imamo relativno brze i jeftine transfere (SEPA). S druge strane, većina ozbiljnog rizičnog kapitala i dalje dolazi iz SAD‑a. Tu naši osnivači nailaze na poznate prepreke: američka pravna struktura (Delaware C‑corp), operativni tim u Zagrebu, a između njih niz banaka i compliance procedura.
Isplata u stablecoinu taj lanac može skratiti. YC pošalje sredstva na blockchain, startup ih primi u svoj wallet i zatim traži način da ih regulirano konvertira u eure i smjesti u hrvatsku banku. Koliko će to biti jednostavno ili teško, uvelike će ovisiti o interpretaciji MiCA‑e na razini EU i praksi Hrvatske narodne banke i HANFA‑e.
Za regionalni ekosustav – od Zagrebačkog inovacijskog centra do akceleratora u Ljubljani i Beogradu – YC‑jev potez je i konkurentsko ogledalo. Ako globalni programi nude brzu, on‑chain isplatu, a lokalni i dalje ovise o sporim SWIFT nalozima, najambiciozniji osnivači još će se brže orijentirati na strane investitore.
- ŠTO DALJE
U idućih nekoliko godina možemo očekivati nekoliko trendova:
Efekt slijeda kod investitora: drugi akceleratori i seed fondovi vjerojatno će slijediti YC, barem za međunarodne runde. Nitko ne želi izgledati manje „founder‑friendly“ od tržišnog lidera.
Standardizacija prakse: pojavit će se jasne preporuke kako upravljati treasuryjem u stablecoinima – od izbora walleta i skrbništva nad ključevima do udjela koji se odmah konvertira u fiat i načina knjiženja prema lokalnim računovodstvenim standardima.
Test odnosa s bankama: vrlo je realno da ćemo vidjeti slučajeve gdje hrvatska ili regionalna banka blokira ili dodatno provjerava priljev sredstava zato što je došao „iz kripta“. Način na koji će takve situacije biti riješene postavit će ton za širu prihvaćenost.
Postoje i rizici: tehnički propust, hakiranje walleta neke medijski eksponirane YC tvrtke ili problemi s određenim stablecoinom mogli bi dati političko „gorivo“ skeptičnim regulatorima. No jednako je moguć i scenarij u kojem se on‑chain financiranje tiho normalizira, a stablecoini postanu jednako dosadni i svakodnevni kao danas kartično plaćanje.
Za osnivače iz Hrvatske i regije poruka je jasna: razumijevanje kako spojiti on‑chain i off‑chain svijet – tehnološki i regulatorno – može postati ključna konkurentska prednost.
- ZAKLJUČAK
Y Combinator je potezom prema stablecoin isplatama pretvorio kripto iz egzotične opcije u ozbiljan kanal za financiranje startupâ u ranoj fazi. Za hrvatske i regionalne osnivače to znači potencijalno manje trenja pri pristupu američkom kapitalu, ali i novi krug pitanja za domaće banke i regulatore. Ključno pitanje za svaki tim sada glasi: hoće li vaš sljedeći investicijski rund stići kao SWIFT nalog ili kao hash transakcije na blockchainu?
